Piramit Menkul Kıymetler'in haftalık değerlendirmesinde, küresel piyasalarda görece sakin veri akışının devam ettiği belirtilirken hafta boyunca dünya genelinde haziran ayının nihai PMI verileri, ABD istihdam raporu ve Avrupa’nın enflasyon rakamlarının takip edileceği vurgulandı.

Değerlendirmede şu bilgilere yer verildi:

"Salı günü majör ekonomilerin haziran ayı nihai PMI verileri, perşembe ise aynı döneme ilişkin hizmet PMI verileri açıklanacak. Çin’in Caixin PMI verileri salı ve perşembe günleri, resmi imalat PMI verisi pazartesi günü açıklanacak. Haziran ayının öncü verileri geçen hafta açıklanmıştı.

"İmalat PMI tarafında; Çin’de resmi imalat PMI mayısta 49,0’dan 49,5’e yükseldi; haziranda 49,7’ye yükselmesi beklenmektedir. Çin’de Caixin imalat PMI mayısta 50,4’ten 48,3’e geriledi; haziranda 49,0’a yükselmesi beklenmektedir. Japonya haziranda (öncü) 49,4’ten 50,4’e yükseldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. Almanya haziranda (öncü) 48,3’ten 49,0’a yükseldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. Euro Bölgesi haziranda (öncü) 49,4 ile önceki aya paralel geldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. İngiltere haziranda (öncü) 46,4’ten 47,7’ye yükseldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. ABD (S&P Global) haziranda (öncü) 52,0 ile önceki aya paralel geldi; nihai veride değişiklik beklenmiyor. ABD (ISM) mayısta yükseliş beklentisine karşın 48,7’den 48,5’e gerilemişti.

"Hizmet PMI tarafında; Çin’de resmi imalat dışı PMI mayısta 50,4’ten 50,3’e geriledi; haziranda 50,3 beklenmektedir. Çin’de Caixin hizmet PMI mayısta 50,7’den 51,1’e yükselmişti. Japonya haziranda (öncü) 51,0’den 51,5’e yükselmişti; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. Almanya haziranda (öncü) 47,1’den 49,4’e yükseldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. Euro Bölgesi haziranda (öncü) 49,7’den 50,0’ye yükseldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. İngiltere haziranda (öncü) 50,9’dan 51,3’e yükseldi; nihai veride değişiklik beklenmemektedir. ABD (S&P Global) haziranda (öncü) 53,7’den 53,1’e geriledi; nihai veride değişiklik beklenmiyor. ABD (ISM) imalat dışı mayısta 51,6’dan 49,9’a geriledi; haziranda 50,3’e yükselmesi beklenmektedir.

"ABD’de hafta boyunca istihdam piyasasına ilişkin veriler takip edilecek. Perşembe günü haziran ayı resmi istihdam raporu yayımlanacak. Tarım dışı istihdam artışı mayısta 147 binden 139 bine gerilemişti; haziranda 129 bine gerilemesi beklenmektedir. İşsizlik oranı mayısta yüzde 4,2 olmuştu; haziranda da yüzde 4,2 beklenmektedir. Ortalama saatlik kazançlar mayısta aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 3,9 artışla beklentiyi aşmıştı; haziranda aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 3,9 artış beklenmektedir.

"Resmi veriler öncesinde çarşamba günü ADP Enstitüsünün aynı döneme ilişkin öncü niteliğindeki istihdam raporu yayımlanacak. Özel sektör istihdam artışı mayısta 60 binden 37 bine geriledi.

"ABD’de salı günü mayıs ayı JOLT anketinin sonuçları takip edilecek. Açık iş sayısı nisanda 7,20 milyondan 7,39 milyona yükselmişti. ABD’de açık iş sayısı 2022’nin ilk çeyreğinde 12 milyona yaklaşarak zirve görmesinden beri gerilemekte olup pandemi öncesi seviyelere yaklaştı.

"Haftanın ilk işlem günü Almanya’nın haziran ayı öncü TÜFE rakamları takip edilecek. Salı günü Euro Bölgesi’nde haziran ayının öncü TÜFE verisi, cuma ise mayıs ayı ÜFE verisi yayımlanacak.

"Almanya’da TÜFE mayısta aylık bazda yüzde 0,1, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 2,1 artmıştı.

"Euro Bölgesi’nde TÜFE mayısta aylık bazda değişmezken yıllık yüzde 1,9, çekirdek TÜFE de aylık bazda değişmezken yıllık yüzde 2,3 artmıştı.

"Üretici fiyatları tarafında; ÜFE nisanda aylık bazda yüzde 2,2 azalırken yıllık yüzde 0,7 artmıştı.

"İngiltere’de haftanın ilk işlem günü yılın ilk çeyreğine ilişkin nihai GSYİH rakamları yayımlanacak. Mayıs ortasında yayımlanan öncü verilere göre İngiltere ekonomisi ilk çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 0,7, yıllıklandırılmış olarak yüzde 1,3 büyüme kaydetti. Nihai verilerde değişiklik beklenmemektedir.

"Yurt içinde hafta boyunca enflasyon verileri, imalat PMI, iş gücü istatistikleri ve dış ticaret istatistikleri takip edilecek.

"TÜİK perşembe günü haziran ayının TÜFE/ÜFE verilerini yayımlayacak. TÜFE mayısta bir önceki aya göre yüzde 1,53, aralık ayına göre yüzde 15,09, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 35,41 ve on iki aylık ortalamalara göre yüzde 45,80 arttı. Aynı dönemde C Grubu çekirdek TÜFE aylık yüzde 2,43, yıllık yüzde 35,37 arttı.

"Yİ-ÜFE mayısta bir önceki aya göre yüzde 2,48, aralık ayına göre yüzde 12,92 artış, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 23,13 ve on iki aylık ortalamalara göre yüzde 30,17 artmıştı.

"Resmi TÜFE verilerinden önce salı günü İstanbul Ticaret Odası’nın (İTO) öncü niteliğindeki İstanbul TÜFE verisi açıklanacak. İstanbul’da perakende fiyat hareketlerinin göstergesi İTO İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi aylık yüzde 2,83, toptan fiyat hareketlerini yansıtan Toptan Eşya Fiyatları İndeksi ise yüzde 0,69 arttı. Perakende fiyatlar yıllık yüzde 46,57, toptan fiyatlar ise yüzde 26,46 artmıştı.

"Yurt içinde salı günü İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye PMI® İmalat Sanayi Raporu yayımlanacak. İmalat PMI mart ve nisan aylarında 47,3 değerini almasının ardından mayısta 47,2’ye geriledi. İmalat sanayinde faaliyet koşulları belirgin bir şekilde yavaşlamaya devam ederken sektörde bozulma eğilimi üst üste 14. aya ulaştı. Rapora göre yeni siparişlerde aşağı yönlü eğilim mayıs ayındaki belirgin yavaşlamayla birlikte üst üste 23. aya ulaştı. 50,0 değerinin üzerinde ölçülen tüm rakamlar sektörde genel anlamda iyileşmeye işaret etmektedir.

"TÜİK haftanın ilk işlem günü mayıs ayının nihai dış ticaret istatistiklerini yayımlayacak. Ticaret Bakanlığı’nın öncü verilerine göre mayısta, ; ihracat yüzde 2,7 artışla 24,83mlr USD, ithalat yüzde 2,1 artışla 31,30mlr USD oldu. Dış ticaret açığı yüzde 0,1 artışla 6,47mlr USD’ye yükseldi.

"Ocak-mayıs döneminde ise ihracat yüzde 3,5 artışla 110,95mlr USD, ithalat yüzde 5,7 artışla 152,00mlr USD olurken dış ticaret açığı yüzde 12,1 artışla 41,06mlr USD olmuştu.

"Haftanın ilk işlem günü TÜİK’in mayıs ayı iş gücü istatistikleri takip edilecek. Nisanda, mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı bir önceki aya göre 0,6 puan artışla yüzde 8,6 seviyesinde gerçekleşirken aynı dönemde genç nüfusta mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı 0,4 puan artışla yüzde 15,7 oldu. Mevsim etkisinden arındırılmış atıl işgücü oranı bir önceki aya göre 3,4 puan artışla yüzde 32,2 oldu."

Değerlendirmede ayrıca geçen haftaki verilere ilişkin şu bilgiler aktarıldı:

"Küresel hisse senedi piyasalarında pozitif bir seyir hakimdi. Asya’da Japonya Nikkei225 Endeksi yüzde 4,55, Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 1,13, Çin CSI300 Endeksi yüzde 1,95, Tayvan Taiex Endeksi yüzde 2,42, Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 3,20, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi yüzde 0,10 yükseldi. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi yüzde 1,37, Almanya DAX Endeksi yüzde 2,92, Fransa CAC40 Endeksi yüzde 1,34, İngiltere FTSE100 Endeksi yüzde 0,28 yükseldi. ABD’de ise S&P500 Endeksi yüzde 3,44, Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 4,25, Dow Jones Endeksi yüzde 3,82 değer kazandı.

"Dolar Endeksi (DXY) yüzde 1,54 düşerek 97,254 puandan kapandı. EURUSD paritesi yüzde 1,69 değer kazanarak 1,17163 oldu. USDJPY paritesi yüzde 0,98 düşerek haftayı 144,623 puandan kapadı.

"ABD iki yıllıkların faizi yüzde 3,746, on yıllıklarının faizi yüzde 4,275 olarak gerçekleşti. Ons altın yüzde 2,81 düşerek haftayı 3.274USD’den kapattı. İran ve İsrail arasındaki ateşkes antlaşması sonrası Brent petrol vadelileri yüzde 12,00 düşüşle 67,91USD, WTI petrol vadelileri yüzde 12,07 düşüşle 65,03USD seviyesinden haftayı tamamladı.

"PCE Fiyat Endeksi mayısta beklentiye paralel aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,3 arttı. Fed’in yakından izlediği çekirdek PCE Fiyat Endeksi ise mayısta beklenti üzerinde aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,7 arttı. Çekirdek PCE, değişken gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakarak gelecekteki enflasyonun daha iyi bir göstergesi olarak görülmektedir.

"Fed’in çekirdek PCE için resmi hedefi yüzde 2,0 seviyesinde bulunmaktadır. Fed yetkililerinin geçen hafta güncellenen projeksiyonlarına göre Banka’nın 2025 sonu için tahmini yüzde 3,1’e yükseldi.

"İki hafta önce açıklanan verilere göre diğer tüketici enflasyon göstergesi TÜFE tarafında, mayısta aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,4 ile beklenenden az artış olmuştu. Aynı dönemde çekirdek TÜFE de aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,8 ile beklenenden daha az arttı.

"Fed Başkanı Jerome Powell, Temsilciler Meclisi’ne yaptığı sunumda ABD ekonomisinin güçlü, işgücü piyasasının ise tam istihdama yakın olduğunu belirtti. Ancak enflasyonun hâlâ yüzde 2 hedefinin üzerinde olduğunu vurgulayan Powell, özellikle yeni gümrük tarifelerinin etkileri netleşmeden politika değişikliğine gitmenin erken olacağını söyledi. Mayıs ayında enflasyonun manşette yüzde 2,3, çekirdek göstergede yüzde 2,6’ya yükselmiş olabileceğini belirterek, yaz aylarında gelecek verilerin kritik olduğunu ifade etti.

"Powell, faiz indirimi konusunda aceleci davranmayacaklarını, Fed’in dikkatli ve temkinli duruşunu sürdüreceğini belirtti. Trump’ın kişisel eleştirilerine ise Fed’in bağımsızlığına vurgu yaparak “Biz işimizi yapıyoruz” yanıtını verdi.

"Fed Başkanı Jerome Powell, Senato Bankacılık Komitesi’ndeki ifadesinde ise merkez bankasının banka rezervlerine faiz ödeme uygulamasının, faiz oranı kontrolü açısından kritik önemde olduğunu belirterek, bu uygulamadan vazgeçmenin zor olacağını söyledi. Kıt rezervler sistemine dönüşü "uzun, engebeli ve dalgalı bir yol" olarak tanımlayan Powell, bu yöntemin para tasarrufu sağlamayacağını da vurguladı. Fed’in, Tamamlayıcı Kaldıraç Oranı (SLR) ile ilgili açıklama yapacağını belirten Powell, SLR ayarlamalarının bankaların sermaye yapısını rahatlatabileceğini ifade etti. Ayrıca, Basel 3 uygulamalarında yakın zamanda ilerleme sağlanacağına dair güvenini dile getirdi.

"Powell, ABD dolarının hâlen küresel rezerv para birimi olma konumunu koruduğunu, ancak doların aşırı değerli olup olmadığına dair yorum yapmadığını söyledi. Tahvil piyasasının iyi işlediğini ve ekonomik veri toplama yatırımlarının önemini vurguladı. Para politikası kararlarında federal borcun dikkate alınmadığını belirten Powell, maliye politikasının enflasyon üzerindeki etkisine dair daha fazla yorum yapmaktan kaçındı. Powell, tarifelerin enflasyon üzerindeki etkisinin öngörülmesinin zor olduğunu da belirtti.

"Dünya genelinde haziran ayının öncü PMI verileri açıklandı.

"İmalat sektörü tarafında; Japonya’da beklentinin üzerinde 49,4’ten 50,4’e yükseldi. Almanya’da beklentinin üzerinde 48,3’ten 49,0’a yükseldi. Euro Bölgesi’nde beklentinin altında 49,4 seviyesinde sabit kaldı. İngiltere’de beklentinin üzerinde 46,4’ten 47,7’ye yükseldi. ABD’de beklentinin üzerinde 52,0 seviyesinde sabit kaldı.

"Hizmet sektörü tarafında; Japonya’da 51,0’dan 51,5’e yükseldi. Almanya’da beklentinin üzerinde 47,1’den 49,4’e yükseldi. Euro Bölgesi’nde beklentiye paralel 49,7’den 50,0’a yükseldi. İngiltere’de beklentinin üzerinde 50,9’dan 51,3’e yükseldi. ABD’de beklentinin üzerinde 53,7’den 53,1’e geriledi.

"ABD’de Consumer Board Tüketici Güven Endeksi haziranda 98,4’ten 93,0’a geriledi; endeks geçen yılın aralık ayından beri gerilemeye devam etmektedir. Bu yılın başından beri gerilemekte olan Michigan tüketici güveni mart ayından bu tarafa en yüksek seviyeye ulaşarak 60,7 değerini aldı.

"Euro Bölgesi’nde ise geçen yılın son çeyreğinden beri gerilemekte olan endeks beklentilere paralel -15,3 değerini alarak gerilemeye devam etti.

"Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında BIST100 Endeksi yüzde 2,19 yükselişle 9.404 puandan, BIST30 Endeksi yüzde 2,61 yükselişle 10.485 puandan kapattı. Banka Endeksi yüzde 7,43 yükselirken Sınai Endeks yüzde 0,17 düştü. USDTRY kuru 39,86, EURTRY kuru 46,75 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı yüzde 38,18’den, on yıllıkların faizi yüzde 30,02’den kapattı.

"26 Haziran 2025 tarihli TCMB Para Politikası Kurulu toplantısında küresel ekonomik görünümdeki belirsizliklerin yüksek seviyelerde kalmaya devam ettiği belirtilmiş, küresel büyümede sınırlı bir iyileşme yaşandığı ifade edilmiştir. Ticaret politikalarındaki belirsizlikler ile jeopolitik gelişmelerin, enerji fiyatları ve küresel talep üzerindeki etkileriyle iktisadi faaliyetler üzerinde risk oluşturduğu aktarılmıştır. Türkiye’de uygulanan sıkı para politikasıyla birlikte Türk lirası mevduat ve kredi faizlerinde artışlar kaydedilmiş, TL ticari kredi büyümesi yavaşlatılmış, bireysel kredi artışında ise kredi kartı etkili olmuştur. Rezervlerin artırıldığı, kredi risk priminin ve döviz kuru oynaklığının azaltıldığı, portföy girişlerinin ise devam ettirildiği açıklanmıştır.

"İç talepteki zayıflamanın sürdüğü, sanayi üretimi, hizmet sektörü ve ticaret hacminde yavaşlamaların izlendiği belirtilmiştir. İşsizlik oranının yüzde 8,6’ya yükseltildiği, istihdamın sınırlı şekilde azaltıldığı raporlanmıştır. Nisan ayında cari açık genişletilmiş; mayıs ayında ise ihracat artışı ve ithalattaki azalma ile dengelenme sinyalleri verilmiştir. Enflasyonda mayıs ayında gerileme sağlanmış, tüketici fiyat endeksinin ve çekirdek göstergelerin düşürüldüğü ifade edilmiştir. Para Politikası Kurulu’nca politika faizi yüzde 46 seviyesinde sabit tutulmuş, dezenflasyon süreci tamamlanana kadar sıkı para politikasının sürdürüleceği vurgulanmıştır. Enflasyonda belirgin bir bozulma görülmesi durumunda tüm para politikası araçlarının kararlılıkla kullanılacağı açıklanmıştır.

"Ekonomik güven endeksi haziranda 96,65’ten 96,71’e yükseldi.

"Haziranda, bir önceki aya göre, tüketici güven endeksi yüzde 0,3 arttı, reel kesim güven endeksi 0,2 puan azaldı, hizmet sektörü güven endeksi yüzde 0,4 arttı, perakende ticaret sektörü güven endeksi yüzde 2,5 azaldı, inşaat sektörü güven endeksi yüzde 1,7 azaldı.

"Haziranda, mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA) bir önceki aya göre 0,2 puan azalarak 98,4 seviyesinde gerçekleşti. İmalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış Kapasite Kullanım Oranı (KKO-MA), bir önceki aya göre 0,7 puan azalarak yüzde 74,4 oldu. Güven endeksi hizmet sektöründe yüzde 0,4 artarken perakende ticaret sektöründe yüzde 2,5, inşaat sektöründe yüzde 1,7 azaldı.

"Haziranda 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri bir önceki aya göre, piyasa katılımcıları için 0,5 puan azalarak yüzde 24,6 seviyesine, reel sektör için 1,2 puan azalarak yüzde 39,8 seviyesine, hanehalkı için 6,9 puan artarak yüzde 53,0 seviyesine geriledi. Gelecek 12 aylık dönemde enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkı oranı bir önceki aya göre 2,9 puan artarak yüzde 30,7 oldu.

"Mayıs ayında ülkemizi ziyaret eden yabancı sayısı geçen yılın aynı ayına göre yüzde 1,8 azalışla 5,0 milyon kişi olurken ocak-mayıs döneminde yüzde 0,99 azalışla 15,6 milyon kişi oldu."